О чем лукавила Эльмира Набиуллина в отчете перед Госдумой о деятельности Центробанка?
Вчера глава Банка России Эльвира Набиуллина представила в Госдуме отчет о работе своего органа за 2025 год. Как и ожидалось, это была нахрапистая, самоуверенная речь – главная банкирша во всем права и все правильно делает. Будет еще лучше делать (то есть хуже для экономики?). В некоторых тезисах ее выступления закралось откровенное вранье или некомпетентность – какой уж из этих вариантов она сама выберет.
Вот одно из таких ложных утверждений: «Высокие процентные ставки по депозитам не отвлекают ресурсы из экономики, а работают в ее интересах».
На самом деле. Ситуация в экономике с повышением ключевой ставки сложилась так, что инвесторам выгоднее деньги положить на депозит (сейчас это 14-15%), чем в долгую вкладывать в инвестиционный проект, рентабельность которого меньше. К тому же нужно брать дополнительно кредит, который выше ключевой ставки.
Наибиуллина: «Сейчас в России практически нет свободной рабочей силы, что тормозит развитие экономики».
На самом деле. Развитие экономики тормозит главным образом ключевая ставка, которая не подавляет инфляцию, а наоборот разгоняет. Высокие кредиты повышают себестоимость, далее отпускные цены, далее оптовые и розничные. Те, кто не могут поднимать цены, сворачивают производство. В 2026 году впервые за долгие годы федеральный и региональные бюджеты столкнулись со снижением налоговых доходов по причине сокращения производств и бизнеса.
Наибиуллина: «ЦБ может снижать ключевую ставку быстрее, если увидит резкий спад экономики»
Пояснение. Здесь она фактически признала то, что я сказал в предыдущем тезисе: большая ключевая ставка привела к спаду экономики.
Наибиуллина: «Текущее замедление инфляции в России – не счастливое стечение обстоятельств, а прямое последствие жесткой денежно-кредитной политики. Инфляция могла быть и 25%, и 30% без жесткой ДКП».
На самом деле все в точностью наоборот, что доказывают в своих расчетах экономисты-государственники, а не либерал-прозападники, каковым является глава ЦБ.
Наибиуллина: «Низкие ставки по кредитам невозможны в странах с высокой инфляцией, поэтому борьба с ростом цен остается приоритетом ДКП».
Пояснение. Луковство по выше названным причинам. Действия ЦБ не борются с ростом цен, а провоцируют их повышение.
Наибиуллина: «У 30-40% россиян есть сбережения, они должны понимать, что их деньги не обесценятся».
На самом деле. Да, от высокой ставки по депозитам сбережения растут. Но они нивелируются высокой инфляцией, которая выше этих ставок. Так что деньги обесцениваются. Уровень доходов населения снижается.
Наибиуллина: «Льготная ипотека почти вытеснила рыночную. Сделать рыночную ипотеку доступной – решаемая задача».
Пояснение. Если глава ЦБ хочет добиться снижения рыночной (то есть для всех) ипотеки – это приветствуется. Если же она хочет сократить категории льготников или повысить для них ипотеку – это зловредно.
Наибиуллина: «ЦБ тревожит закрытие отделений «Почты России». И предлагает оказывать финансовые услуги в сельской местности через отделения «Почты России» или пункты выдачи заказов маркетплейсов».
Пояснение. Ну хоть в чем-то мы согласны с главным банкиром государства. Только вопрос к ней: А возвратить в села Сбербанк она не хочет?
***
Позиция председателя Госдумы Вячеслава Володина, опирающегося на мнение большинства депутатов: «Решая задачу снижения инфляции до 4%, может так получиться, что от этого проиграет экономика, которая сейчас уже не развивается теми темпами, как ранее, именно из за высокой ключевой ставки. Может быть, неплохо будет, если 6% – инфляция, но ставка опустится до 10%, и задачу, возможно, именно так перед собой поставить».
«Мы поддерживаем председателя Центрального Банка. Но вместе с тем не сказать здесь и не обратить внимания на то, что экономика страдает от высокой ключевой ставки, мы не можем», – сказал председатель ГД.
